[摘要] 11月10日晚间中国人民银行发布消息，决定从2010年11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。在11日CPI公布的前一天，央行提高存款准备金率，是何意图？是否与11日公布的CPI有关系？对股市又有何影响？
经济的走势以及政策应对
在我们前面提到的短期、中长期美国经济政策思路出发，全球经济将在未来短期内进入这样一种状况——全球货币体系失衡中，而这将引发全球物价体系季度失衡，发达国家与发展中国家将出现经济形势分化的局面，具体而言，发达国家将陷入一种“低增长、适度通胀”的局面，而发展中国家则将面临“高通胀”时代，还将面临资产价格泡沫高企的风险，这里强调一点，之所以没有说发展中国家没有面临“低增长”是因为，从理论上来看，发展中国家的经济发展空间很大，与发达国家不同，其经济增长潜力巨大，但是发展中国家面临的最重要的一个问题是——能否有魄力进行全面的改革，不仅仅是经济体制改革，更重要的是政治体制改革。因为从历史发展来看，影响发展中国家的瓶颈在于落后的政治体制，即如何解决制度变迁中的路径依赖问题。
在这种的背景下，各国要解决美联储二次量化宽松的后遗症，加强合作是必须解决的，一方面发达国家适度去杠杆化，另一方面发展中加快国内经济结构调整，扩大进口，减少顺差，通过国内需求来减少出口，同时增加进口。无此，则无论何种经济政策都无效。
中国经济走势以及政策动向
中国的经济永远都是最难分析，倒不是由于分析中国经济问题的逻辑不清晰，而是中国有太多的红线不能碰，太多的显而易见的问题不能说。这里我只就中国的经济政策可能走势进行一个简要的分析。
中国经济潜力巨大，但是经济弹性较小。目前困扰中国经济的问题主要是：收入分配问题、国企改革问题、财政体制改革问题、以及政治体制改革问题。任何一个问题的解决都将释放中国经济继续增长的空间，但是任何一个问题的解决都是不容易的。个人觉得当下中国最需要解决的就是收入分配问题以及财政体制该给问题，而这两个问题的有效解决又必须解决好国企以及政治体制改革问题。关于这方面的论述我在前面的博文中说了很多，这里就不在论述，只说一句——前途是光明的，道路是曲折的。关键在于看管理层的决心和抉择——我们是需要继续保证总体增长，迎来一个高通胀、资产价格泡沫的年代，还是我们抓紧改革，实现经济由量向质的转变，以短期的阵痛换来经济长期的健康发展。
关于未来中国货币政策和财政政策走势，我个人觉得货币政策将适度紧缩，数量型调控的效果要好于价格型调控的效果，这主要与中国的金融体制有关，主要与利率无法市场化有关，周其仁在其最近的文章中比较了中美两国的货币政策传导机制，大家可以看看，分析的非常到位。而且我觉得当下央行试图通过加息来调控流动性以及抑制资产价格泡沫的目的难以实现，一方面，在利率无法市场化
的情况下，加息无法达到回收流动性的效果；另一方面，加息只是提高了投机的成本，资本逐利是本性，只有要预期率，加息难以抑制资产价格泡沫。而且从中国以往货币政策调控经验来看，数量型政策效果也强于价格型政策，当然这也与当下中国人民银行货政策无法独立有关。
而财政政策我觉得后期仍然会宽松，一方面财政政策在调整经济结构方面效果比货币政策好，另一方面财政政策也可以起到刺激总供给的效果，从而对通胀产生抑制效果。从中国经济发展历程来看，财政改革与国有企业改革同步，因此后期这方面需要关注。
资本市场走势
二次量化宽松短期内仍然将推高资产价格，但是我觉得一些不确定性因素需要大家注意：一是长期恶性通胀的担忧已经升温，二是二次量化宽松将激发全球三大战争，这不利于全球经济复苏。而且这种全球资产价格过度膨胀也将给经济造成不利冲击。因此总体的投资策略是，短期内谨慎看好资产价格，但是中期要防范资产价格大幅回落的风险。
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